Colombia enfrentaría su segundo mayor déficit fiscal en 121 años si se concreta la suspensión de la regla fiscal, una medida que ya recibió el aval del Ministerio de Hacienda y que podría formalizarse esta semana.
Sin emergencia sanitaria o natural que la justifique, como ocurrió en la pandemia, el déficit del país podría escalar hasta el 7,4 % del PIB en 2025, encendiendo las alarmas en gremios económicos, centros de pensamiento y mercados financieros.
La decisión, según se conoció, se daría mediante la activación de la “cláusula de escape”, una figura legal que flexibiliza temporalmente los límites del déficit fiscal.
Esta medida permitiría ampliar el endeudamiento público y modificar los topes establecidos por la regla fiscal, una norma diseñada para garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas.
El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) había advertido que el presupuesto 2025 requería ajustes de entre $40 y $75 billones.
La alternativa planteada por el Gobierno evitaría ese recorte, pero a costa de elevar sustancialmente la deuda y el riesgo país.
Analistas de Corficolombiana anticipan que el déficit podría duplicar el promedio registrado antes de la pandemia (3,7 % entre 2016 y 2020).
El déficit fiscal en Colombia llegó al 6.8% en 2024, más del doble que en 2023. El gasto aumentó 31 billones, reflejando la incapacidad del Gobierno para controlar las finanzas. Más gasto, más deuda, menos inversión social y productiva. pic.twitter.com/veZx3wwKUJ
— Ciro Alejandro Ramirez (@CIROARAMIREZ) June 10, 2025
Reacciones: críticas, riesgos y advertencias
La medida ha sido fuertemente cuestionada por expertos como Luis Fernando Mejía, director de Fedesarrollo, quien alertó que Colombia alcanzaría el segundo déficit más alto desde 1904.
“Esto solo lo supera el registrado durante la pandemia en 2021”, afirmó.
Desde el Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana se advirtió que el Gobierno habría “simulado” el cumplimiento de la regla fiscal en 2024 con Transacciones de Única Vez (TUV), lo que deterioró la confianza en la política fiscal.
“Ahora, al activar la cláusula de escape, se envía una señal preocupante de debilitamiento institucional y descontrol del gasto público”, sentenció el análisis.
El ministro de Hacienda, Germán Ávila, ha evitado responder a la polémica y anunció que solo se pronunciará el viernes 13 de junio durante la presentación del Marco Fiscal de Mediano Plazo. Mientras tanto, el silencio oficial ha alimentado el nerviosismo en los mercados.
La regla fiscal es de lo más objetivo, numérico, cuantitativo, cuantificable y concreto del mundo, todo lo contrario a la religión, y muestra que Colombia tiene el mayor déficit fiscal de los países grandes de la región, y el gobierno insiste en romperla
Mi análisis en… pic.twitter.com/Y5iaZ9eSs4
— Mauricio Reina (@ReinaMauricio) June 11, 2025
El peso colombiano fue la moneda emergente que más se desvalorizó tras el anuncio. Cerró en $4.190,87, una caída del 1,09 %, superando las pérdidas del peso chileno y el sol peruano.
En paralelo, las tasas de los TES se elevaron y los bonos soberanos colombianos fueron objeto de una ola de ventas.
El deterioro fiscal también ha llamado la atención de las firmas internacionales. Capital Economics, desde Londres, advirtió que aún no se ha descontado completamente el impacto que esta decisión podría tener sobre la percepción de riesgo del país.
#Noticia | 🔴 Consejo Gremial evalúa demanda contra el Gobierno por suspensión de la regla fiscal.
📌 Camilo Sánchez, presidente del Consejo Gremial Nacional, informó que el gremio está analizando la posibilidad de interponer una demanda contra el Gobierno Nacional.
📌 La… pic.twitter.com/MGRaKmOCa4
— RCN Radio (@rcnradio) June 10, 2025
Lo que sigue: trámites y posible demanda
La suspensión aún no es oficial. Para concretarse, se requiere:
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Concepto del Carf (que se prevé negativo).
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Aprobación del Confis.
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Aval del Consejo de Ministros.
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Emisión del documento Conpes.
El Consejo Gremial anunció que, de concretarse, demandará la medida por considerarla perjudicial para la economía, el crédito y la estabilidad del sector productivo.
Riesgos de largo plazo
Para José Manuel Restrepo, rector de la Universidad EIA, esta decisión rompe con la tradición de manejo macroeconómico prudente en Colombia.
“Nos puede llevar a repetir los errores de países como Argentina. Sin un ancla fiscal, el país se expone a deuda desbordada, tasas más altas, pérdida de inversión y menor crecimiento”, concluyó.
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